国货航一季报出炉：营收微增，盈利下滑18%——货运市场变了？

2026 年 4 月 29 日，中国国际货运航空股份有限公司正式披露一季度财报。数据呈现 “增收不增利、现金流韧性凸显、新兴业务逆势突围” 的鲜明特征，既折射出航空货运行业的结构性压力，也为行业转型指明了清晰方向。

2026 年一季度，国货航实现营业总收入 52.20 亿元，同比微增 0.73%；但盈利端承压明显，归母净利润 4.72 亿元，同比下滑 18.45%，扣非净利润 3.90 亿元，同比大幅下滑 28.00%。

盈利下滑直接拖累毛利率表现，报告期内综合毛利率 11.81%，同比下降 4.42 个百分点。值得关注的是，公司经营性现金流与货币资金表现亮眼：经营性现金流 7.95 亿元，同比大增 51.13%；货币资金 57.32 亿元，较期初增长 20.36%，现金流充裕为业务转型提供坚实支撑。

第一，传统航空货运主业承压明显。受国际货运价格波动影响，传统货运服务板块收入同比下滑 4.97%，毛利更是大幅回落33.95%。 第二，营业总成本持续攀升，挤压利润空间。面对航油价格上涨和运营成本刚性增长，即便营收保住了正增长，利润也难以独善其身。 第三，政府补助在一定程度上发挥了托底作用。本季度获得航线扶持、货运专项等政府补助合计 1.05亿元，缓解了主业利润下滑的压力。

在传统业务承压的背景下，国货航的两大新兴板块表现亮眼： 航空货站服务：收入同比增长 2.65%，毛利同比大增72.46%，成为本季度盈利的最大亮点； 综合物流解决方案：营收同比提升 15.84%，是拉动整体营收的核心驱动力。

这一增长逻辑清晰：行业竞争已从 “拼运价、拼运力” 的单一维度，转向 “增值服务 + 全链路整合” 的综合实力比拼，高附加值的综合物流能力正成为企业突围的关键。

国货航的一季报，是当前航空货运行业的缩影：传统运力红利消退，价格战难以为继，综合物流服务能力决定企业长期价值。爱途国际供应链集团深耕国际物流多年，精准把握行业趋势，依托全球服务网络与资源优势，构建一站式供应链服务体系，为客户提供高效、专业、定制化的全链路物流解决方案。

作为中国物流与采购联合会航空物流分会常务理事单位，爱途集团以国际空运为核心，整合国际海运、铁路运输、跨境快递小包、FBA 专线等多元业务，拥有 IATA、CASS 及主流航司一二级代理资质，独家运营多条包机航线，兼具稳定运力资源与专业关务能力。从订舱、报关、拖车、仓储到清关、派送，爱途集团实现全流程托管，帮助客户降低物流成本、提升运输效率，从容应对行业变局。

航空货运行业正处于结构重塑的关键期，短期盈利压力仍存，但长期来看，综合物流服务能力、全链路资源整合能力将成为企业穿越周期的核心底气。爱途集团愿与广大客户携手，以专业一站式物流服务，赋能跨境贸易高质量发展，共筑行业新生态。